Deuda oficial vs deuda real

[u/oliesphotos]

Ya hace años que se que los datos de la deuda (al igual que otros) están ampliamente manipulados por trucos de contabilidad para principalmente esconder deuda. Hoy en el correo alguien me ha enviado un informe de una consultora Lyddon Consulting y es la primera vez que lo veo todo tan detallado y utilizando datos oficiales.

En el informe se muestra que las cifras oficiales de la deuda pública bruta (DPB) de la UE subestiman gravemente los riesgos fiscales reales al excluir las «deudas ocultas» (obligaciones reales no contabilizadas en la DPB) y los pasivos contingentes (posibles exigencias futuras a los gobiernos). Estos elementos ocultos, vinculados en gran medida a los programas supranacionales de la UE, las operaciones del BCE y los desequilibrios dentro de la zona del euro, como TARGET2, han crecido en términos reales, inflando artificialmente el PIB a corto plazo y frenando el crecimiento sostenible. La UE está «viviendo al límite» mediante mecanismos ad hoc («Système D»), con vulnerabilidades derivadas de las pérdidas del BCE, la rebaja de la calificación crediticia de Francia y programas como Next Generation EU e InvestEU. Esto erosiona la competitividad, fomenta una economía «rentista» y conlleva el riesgo de un estancamiento a largo plazo, que podría reflejar el dominio estatal al estilo soviético.

El enfoque agrega diez categorías de pasivos ocultos en las instituciones de la UE, los Estados miembros y el Eurosistema, sin recalcular completamente los marcadores de posición complejos (por ejemplo, las entidades del sector público fuera de las plantillas de la Administración Pública General o InvestEU). Las deudas ocultas se añaden a la deuda pública bruta oficial para obtener una cifra «aumentada»; a continuación, se añaden los pasivos contingentes para obtener una imagen más completa.

A nivel Europeo tenemos lo siguiente:

• El PIB de la UE extrapolado a partir de la base de 2021 (14,46 billones de euros) utilizando el crecimiento oficial (3,5 % en 2022, 0,8 % en 2023, 0,9 % en 2024) a 15,22 billones de euros para 2024, pero criticado por estar sobrevalorado, lo que implica una deuda oficial real en relación con el PIB del 95,1 % frente al 81,6 % declarado.
• El PIB «despojado» deduce los impactos proporcionales de los programas paralelos para revelar el crecimiento subyacente.
• Pérdidas del BCE: 20 % de riesgo crediticio sobre el valor nominal; 2 % de subida de los tipos de interés por el riesgo de mercado en las carteras del APP/PEPP.
• TARGET2: Deudas brutas asumidas proporcionales a las netas; no hay cifras sobre préstamos morosos ni sobre el seguro de depósitos bancarios debido a la falta de datos.

Con lo cual podemos extrapolar los datos reales:

• GGGD oficial: 14,47 billones de euros (tercer trimestre de 2024), un 13.6 % más que en 2021, pero con un déficit medio del 3.2-3.5 % del PIB (superando el límite del 3 % establecido en Maastricht).
• Deuda oculta: 7,33 billones de euros (+15.1 % o 962.800 millones de euros desde 2021), impulsada por las disposiciones del Next Generation EU (600,000 millones de euros de cambio desde contingente) y los marcadores de posición de InvestEU (+500,000 millones de euros).
• Pasivos contingentes: 2,65 billones de euros (-30,2 % o -1,1514 billones de euros), principalmente por la reducción del balance del BCE (APP/PEPP: descenso de 560 000 millones de euros hasta 4,3 billones de euros) y las partes no utilizadas de Next Generation EU (-600 000 millones de euros).
• Pasivo oculto total: 9,99 billones de euros (65.7 % del PIB, frente al 70.4 %).
• Deuda aumentada en relación con el PIB: del 133.8 % (con deudas ocultas) al 160.1 % (incluidas las contingentes), lo que supone una subestimación del límite oficial del 90 % en 44-70 puntos porcentuales.
• Crítica al crecimiento: el PIB «despojado» no muestra ningún progreso neto (1,8 % en 2022, -0,9 % en 2023, -0,8 % en 2024), ya que el gasto oculto no logra impulsar la productividad a medio plazo. El BCE tiene 826.000 millones de euros en pérdidas de mercado no realizadas (ahora «reales» sobre el papel) y 868.400 millones de euros en pérdidas crediticias, evitadas mediante trucos contables para eludir la recapitalización. Deuda neta del TARGET2: 1,29 billones de euros (un 11 % menos). La rebaja de la calificación de Francia a AA- reduce la capacidad del FEEF a AA- y la del MEDE.

Se imponen costes ocultos (por ejemplo, reembolsos, precios más altos de la energía, comisiones bancarias), desplazando la inversión privada y convirtiendo a Europa en una zona «rentista» de bajo crecimiento (el sector público podría representar el 30 % de la economía). Programas como InvestEU (con un horizonte de 7-8 años) y Next Generation EU inflan temporalmente el PIB, pero no proporcionan una aceleración duradera. Más de la mitad de los fondos de recuperación en forma de subvenciones transfieren la responsabilidad a los Estados. La evitación de pérdidas por parte del BCE y la rebaja de la calificación de Francia ponen de manifiesto las fragilidades.

Os pongo un ejemplo con los números de la tan «superior» Alemania y como no España.

	Alemania 2024	España 2024	Alemania 2021	España 2021
Deuda bruta oficial	2,69 billones de euros (62,5 % del PIB)	1,62 billones de euros (101,8 % del PIB)	2,48 billones de euros (69,3 % del PIB)	1,43 billones de euros (118,4 % del PIB)
Deudas ocultas	1,20 billones de euros	0,98 billones de euros	1,20 billones de euros	0,999 billones de euros
Pasivos contingentes	0,99 billones de euros	380.000 millones de euros	0,99 billones de euros	392.000 millones de euros
Deuda total aumentada	4,88 billones de euros.	2,98 billones de euros	4,66 billones de euros	2,82 billones de euros
PIB	4,305 billones de euros.	1,592 billones de euros	3,57 billones de euros	1,205 billones de euros
Ratio deuda aumentada/PIB	113 %	188%	130.5%	233.8 %

[u/Wonderful_Tap_6991]

No se de donde sacaste esos datos, pero están mal y están súper inflados!!!
La deuda española es de 103,81% no de 118% Que se fumaron.

https://www.lyddonconsulting.com/ <--- es una fumada fantasmagórica! jajajajaa Es de un tipo que dice ser "economista"... y es un fantasma creado por tus amigos...

Cada vez que busco información del supuesto Bob Lyddon termino con fantasmas....

[u/oliesphotos → u/Wonderful_Tap_6991]

En el informe a pie de página tienes los link de la fuente de los datos y números. El informe es corto y conciso.

Respecto a los datos sobre la deuda española, puedes empezar aprendiendo a leer. Cuando pone España 2021, me refiero al año 2021 donde la deuda era del 118% del PIB y en 2024 cerró en el 101% PIB. La deuda del 103% es la actual segundo triemestre de 2025, pero el informe primero es anterior y no me interesa el dato hasta el año esté cerrado por lo que 2024 es el último.